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搜狐私有化分析:张朝阳与华尔街

2014-01-18 14:24  北京大学EMBA研修班   未知
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搜狐CEO 张朝阳

  有媒体引述消息称,搜狐正与投行和私募谈判,可能从纳斯达克退市实现私有化。

  刚刚结束长达一年之久闭关之后,搜狐CEO张朝阳回归公众视线。这一举动也被看做是,在走出焦虑、抑郁等精神危机后,张朝阳似乎希翼重整搜狐业务,就当大家纷纷猜测其将推进视频、搜狗等上市步伐时,突然有媒体引述消息称,搜狐正与投行和私募谈判,可能从纳斯达克退市实现私有化。

  这一消息瞬间引起高度关注,因为这样一场退市非常在“情理之中”,但从事实层面来看却又暂时不太可能。

  张朝阳与华尔街

  张朝阳一直与资本方不和。在已经赴美上市的企业里面,经常在公开场合表达对资本方不满的有两个,第一是搜狐,第二是当当。但当当网上市时间不过2年多,而且李国庆的口无遮拦,常常也会被与投行关系较好的俞渝圆场。

  但张朝阳不一样,根据已经披露的媒体报道,搜狐上市4年后,也就是2004年开始张朝阳开始公开表达对华尔街的不满,称投资人“愚蠢”,并且盲目看重市值。

  当时张在接受媒体采访时,称“历史上搜狐太跟随华尔街,现在要痛改前非”。而正是因为之前过于看重市值,听信华尔街而放弃了搜索和即时通讯两条业务线,导致搜狐错失了重要发展机会。

  而上面的指责也是张一直抱怨华尔街的重点——他们是短期暴利机会主义者,过度看重市值,甚至打压股价。而他们并不了解中国网民的行为习惯以及中国企业的发展特色。

  张朝阳在2005年接受采访时更加不留情面的指出,华尔街分析师判断美国企业95%是对的,但针对中国其企业却只有10%是对的。而也是从那个时候开始,张认为与华尔街沟通是浪费时间,几乎很少与华尔街沟通。

  2006年张与华尔街的关系有所缓和,在不走华尔街路线,抛弃了“什么赚钱做什么”思路下(比如曾经红火的无线业务),张朝阳让搜狐回归广告和社区,并且开始打造搜狗。在2005年第四季度超过预期,以及搜狐拿下北京2008年奥林匹克运动会互联网赞助商资格后,华尔街将对搜狐常用的“卖出”评级调整为“买进”。

  2006年搜狐股价也从2004年的15美金左右,稳固在25美金左右。

  不过即使如此,张朝阳依然在多个场合抱怨“华尔街不懂搜狐”。在2007年至2009年之间,搜狐还算是风光,比如在2008年北京奥林匹克运动会中发力,比如2009年成功分拆畅游上市。股价也在整个中概股的高涨下,攀至70美金以上。2010年张朝阳提出再造搜狐战略,要集中发力视频和搜索,并认为华尔街并不懂这里面的机会。

  2011年到2012年搜狐和华尔街的关系又开始恶化,最耐人寻味的表现是,至少有2-3次搜狐发布业绩不错的财报后,搜狐和畅游的股价却双双走低,跌幅能够达到10%以上。

  这点让张朝阳非常愤怒,他炮轰华尔街暂时失明。“把欣欣向荣业务规模空前的搜狐市值打的很低,鹿鼎记的火爆好像没看见,搜狐视频正在逼近领先者,搜狗则处于爆发性增长阶段,这些好像都没有给与应有的市值。”


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